摩洛瓦解放阵线的大山雀

他山之石，可以攻玉欧美发达国家的国债期货市场的诞生，本身就是为满足商业银行管理利率风险的需要。因此，商业银行从一开始就逐步参与国债期货市场并积累了丰富的风险管理经验，中央银行也充分借助国债期货市场更加有效地传导和执行货币政策。从欧美发达国家的经验来看，商业银行参与国债期货市场之后，稳定甚至提高了其自身的信贷业务经营管理规模，增强了整个金融市场的稳定性。商业银行参与国债期货市场，不仅稳固了货币政策的信贷传导能力，而且提高了货币政策的利率传导效率。可以预期，如果中国商业银行能够参与国债期货市场，对于中央银行货币政策的制定和传导也将发挥类似的积极作用。

责任编辑：王栋据《科技日报》25日报道，世界首台太空运行的冷原子钟已在轨近两年时间。记者从中科院获悉，这台3000万年误差小于1秒的冷原子钟运行正常，将目前人类在太空的时间计量精度提高了1—2个数量级。相关成果作为亮点文章于7月24日在线发表在《自然·通讯》上。

立足长远建章立制。省自然资源厅、省生态环境厅、省住房和城乡建设厅、省水利厅等有关职能部门研究制定加强生态空间开发建设管控的政策措施，严格规划管理和行政审批。石家庄市、保定市坚持立足治本、管住长远，从制度和机制层面消除痛点、补齐短板、堵塞漏洞。

WeWork的问题一下子被放大为“一级市场胡乱估值并且可以不受惩罚”的时代问题。（点此阅读深响深度报道《再见，烧钱时代》）而跳出宏观视角，WeWork的估值下挫影响最大的，就是与它同行的共享办公行业。历史经验告诉我们，“行业第一股”一直都担负着“锚定”的角色。Uber在今年IPO的时候，选取的是早其两个月上市的竞争对手Lyft进行估值对比，两家公司在业务模式上非常类似，前者在收入、用户体量上是后者的约5倍，其最终IPO估值也是后者的5倍左右。

中央银行的前瞻性指引、和市场保持充分沟通、持续温和调整基准利率，主要是基于市场稳定性（包括商业银行等金融机构的经营稳定性）的考虑。然而，这有可能导致道德风险：商业银行和其他金融机构超限度提高资产组合风险，因为他们相信公共政策将保持稳定，即使陷入危机，也将会得到救助。美联储担心，商业银行可能认为货币政策调整会充分考虑他们资产负债表的稳定。因为这一隐性保险，商业银行过度提高经营杠杆，扩大风险敞口，资本和流动性储备不足，业务开展如同在走钢丝。

第七轮中美经贸磋商结束，取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施，中国也会以更加开放的姿态面对世界，并维护人民币币值的稳定，各自的让步对于双方经济乃至世界经济的发展都将产生有利的影响。央行继昨日公开市场投放400亿元后，今日再次进行1200亿元7天期逆回购操作，对市场流动性展开积极支持。